Это был результат, о котором предупреждали многие экономисты: более высокая инфляция, сознательно или иным образом, понижает стоимость национального долга Америки в 40 триллионов долларов.Президент Трамп и его вторая администрация не были лишены идей о том, как сбалансировать национальный долг, который теперь требует выплаты процентов в размере 2 триллионов долларов в год. Белый дом предположил, что все, от тарифов до визовых доходов, может быть направлено на долг, накопленный как республиканским, так и демократическим правительствами.Ключевым показателем является отношение долга США к ВВП, которое в настоящее время составляет более 120%. Когда этот баланс заходит слишком далеко, это сигнализирует о том, что страна заимствует за пределами своего экономического роста, и в результате к кредитованию привязываются более высокие премии за риск.
Например, повышение доходов за счет тарифов позволило бы решить проблему баланса за счет снижения задолженности. Экономический рост также может повлиять на соотношение с другой стороны. Трамп и ключевые члены его команды, такие как министр финансов Скотт Бессент, предположили, что теперь это путь к снятию любых долговых проблем.
Это был вопрос, который Трамп затронул в недавнем интервью Time. В прошлом, по его словам, более низкие ставки делали заимствования дешевле. Он добавил, что в текущем периоде, когда ФРС в последнее время повысила ставки, «вы можете сделать это другими средствами. Я знаю, что я лучший в мире. Лучшее — я не хочу говорить вам, что это за средства, но вы можете погасить долг другими средствами».
Президент добавил: «Одна вещь, которую вы можете сделать, это окупить это за счет роста, и у нас никогда не было такого роста. Посмотрите на цифры. Посмотрите на цифры бедности. Самое низкое, что у нас когда-либо было… Посмотрите на цифры убийств. Посмотрите на количество преступлений. У нас лучшие показатели преступности, которые у нас когда-либо были в истории».
Трамп также сказал что-то, что будет колоть уши экономистам: Вы знаете, инфляция, определенные уровни инфляции также очень быстро погасят этот долг. Очень быстро.
Как инфляция снизит долг США?
Этот вариант может быть политически непопулярным среди избирателей, которые уже обеспокоены доступностью. Но инфляция выше целевого уровня — это результат, который ожидали многие аналитики.
В своей простейшей форме инфляция выше целевого уровня подорвет стоимость существующего долга, позволив правительству выкупить или рефинансировать по относительно более дешевым ставкам.
В прошлом году Дж.П. Морган сказал: «Мы могли бы увидеть менее простой путь к снижению долговой нагрузки правительства США. Политики могут подорвать независимость ФРС и эффективно раздуть долг, стимулируя более сильную номинальную среду роста, характеризующуюся более высокой инфляцией и, по крайней мере, в ближайшей перспективе, более низкими реальными процентными ставками».
Помешает ли ФРС плану Трампа?
Очевидным препятствием в плане является Федеральная резервная система, юридически независимый центральный банк, которому поручено ограничить инфляцию до 2%. В то время как новый председатель Кевин Уорш ясно дал понять, что инфляция выше целевого уровня не будет допускаться, существуют и другие способы снижения реальных процентных ставок, например, за счет выкупа облигаций под влиянием Казначейства.
Однако механики встряхнулись, и президент Трамп не оставил никаких намеков на то, что инфляция выше среднего прогнозируется для многих. Как ранее сказал Кент Сметтерс, профессор экономики бизнеса и государственной политики в Уортонской школе Университета Пенсильвании: «Дефолт может принимать различные формы. Я говорил это несколько лет назад, что это не обязательно должен быть дефолт, это может быть просто более высокая инфляция, никогда не возвращаясь к 2% и так далее… потому что инфляция имеет тенденцию увеличивать размер налоговой базы, а также с течением времени, это реальная доходность, что имеет значение».
Вопросы и ответы
Как инфляция может снизить долг США в 40 триллионов долларов?
Инфляция выше целевого уровня обесценивает существующий долг. Правительство сможет выкупить или рефинансировать его по относительно более дешевым ставкам. Дж.П. Морган отмечал, что политики могут стимулировать более высокую инфляцию и низкие реальные ставки, эффективно раздувая долг.
Помешает ли Федеральная резервная система плану Трампа по снижению долга через инфляцию?
ФРС юридически независима и обязана ограничивать инфляцию до 2%. Новый председатель Кевин Уорш заявил, что инфляция выше целевого уровня не будет допускаться. Однако есть другие способы снижения реальных ставок, например выкуп облигаций под влиянием Казначейства.
Что Трамп говорил о погашении долга в интервью Time?
Трамп сказал, что раньше низкие ставки делали заимствования дешевле, а сейчас можно погасить долг другими средствами, но не назвал их. Он также заявил, что долг можно окупить за счет экономического роста и что инфляция определенных уровней очень быстро погасит долг.